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　　中金发布研报称广安储罐保温厂家，次遮掩MINIMAX-WP（00100）予以跑赢行业评，打算价1，109.00港元，基于P/S估值法，对应2027年估值倍数75x。公司是目下国内少数在基础模子智商、大家化AI原生哄骗交易化两头同期跑通的公司，在AI赛说念中具备稀缺。

　　中金主要不雅点如下：

　　国内早押注原生全模态融道路的基模厂商之

　　跟着Agent、天下模子进，全模态清爽与生成正缓缓成为短处的基础智商。公司从成立初期即同步进文本、语音、模子研发，押注全模态融、造成统工夫栈、蓄积了先发耕作。

联系人：何经理

　　国内少有的考据国外商场鸿沟化变现智商的基模厂商广安储罐保温厂家

　　25年前三季度，国外收入占比73，遮掩200+国及地区。通过AI原分娩物、开辟者平台直战争达付费意愿用户，在西洋等训导商场快速拓展，实现自我造并赢得果然商场反应。

　　刚烈引申“工夫即产物”道路，“前店后厂”时势加快模子与产物的拟迭代

　　公司条目模子智商径直体目下产物体验中，研发团队、产物团队度协同，铝皮保温使新模子智商大概快速完成产物化并向商场，裁汰工夫滚动经过中的摩擦损耗。

　　AI原生组织广安储罐保温厂家，且秉握组织理念，东说念主才密度、东说念主

　　公司将AI智商度镶嵌里面职责流；遏抑3Q25，公司仅385东说念主，研发占比73.8；CEO以下建树不外三层职。AI原生、扁平、组织复古模子与产物的迭代。

　　该行与商场的大不同？

　　该行计公司在研发清爽生成体化多模态模子上具有势；工夫即产物、大家化、率具有稀缺。

　　潜在催化剂

　　公司新版块模子发布；行业工夫演进。

　　盈利预测与估值

　　该行瞻望公司25~27年收入分歧为0.71/2.28/5.98亿好意思元，24-27年CAGR为170。该行看好公司原生全模态的工夫智商和哄骗已毕，予以跑赢行业评及1109港元打算价（27年75xP/S），较刻下股价有31上行空间。公司刻下交游于27年57xP/S。

　　风险

　　工夫演进，竞争加重，监管规，东说念主才流失，商场波动。

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包袱裁剪：史丽君 广安储罐保温厂家

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