4月22日锦州铁皮保温施工，石头科技交出了2025年的收获单。收尾当日收盘，石头科技股价为116.76元，市值达303亿元。

年报裸露，石头科技2025年罢了贸易收入187亿元，同比增长56.51；净利润为13.63亿元，同比下落31。扣非后净利润为10.92亿元，同比下落32.6。

四季度的压力尤其夺目。单季营收66.28亿元，同比增长34.2，可归母净利润仅3.26亿元，同比大跌35.5。全年规划举止现款流净额缩水55.38，公司阐述注解是四季度大促备货和自营渠说念膨胀了太多钱。

盈利才略经营走低，加权平均净金钱收益率降到10.11，比客岁少了6个百分点。不外，公司照旧咬牙决定每股派发0.5267元现款红利，计约1.36亿元——算是给鼓动的点劝慰。

营收猛涨锦州铁皮保温施工，靠的是表里两条腿发力。

石头科技称，2025年营收增长主要原因是线路期内国表里市集协同发力。国内面，受益于“以旧换新”补贴政策，智能扫地机器东说念主与洗地机需求繁盛，重叠居品矩阵抓续化与新品接连落地，助业务快速增长。中低端扫地机的销量占比，从2024年的约35飙升至2025年的55。靠销量暴增，营收领域被硬生生拉了上去。

国外市集是成了中枢增长引擎。石头科技国外收入为104.42亿元，同比增长达63.46，占总营收比重约56。在欧洲、北好意思等中枢市集，公司边进建立，边针对不同区域破费才略出从初学到端的全系列居品。线上耕亚马逊等主流平台，线下切入百想买、MediaMarkt等大型售渠说念。在德国、西南欧等多个关键市集，销量也曾冲进行业前哨。

营收亮眼，利润却惨淡，背后是多重身分的重叠。

公司净利润同比下落三成，“以价换量”，致毛利率抓续承压。面，智能扫地机器东说念主与洗地机业务加速全价钱带布局，通过新品与新本领的密集投放快速开市集，初期对举座毛利率造成定压力；另面，行业竞争加重，公司加大销售参预，强化建立与渠说念拓展。

2025年，石头科技规划举止产生的现款流量净额同比下落55.38。公司暗示，设备保温施工主要原因是线路期内受四季度大促影响，销售自营渠说念膨胀的同期带动存货备货加多锦州铁皮保温施工，致规划现款流净额下落。

石头科技的研发用度由2022年的4.886亿元、2023年的6.19亿元、2024年的9.714亿元，路飞腾到2025年的14.2亿元。近三年，其研发开支占总收入的比重恒久看护在7.2以上，2025年达到7.59。但也不错看出，钱多地向了市集，而不是本领。

新业务的失掉亦然笔不小的包袱。以洗地机为代表的其他智能电器居品，2025年营收同比增长227.75，出货量达216.89万台，同比增长250.45。洗衣机、割草机等新品类也处于钱参预期。据分析线路估算，2025年新业务计失掉约9亿元，径直株连了举座利润。

财报发布的同期，鼓动结构的紧要变化也激勉了市集关心。对比2025年6月末的鼓动结构，小米旗下天津金米投资抓股从2.93降至2.49，完成小幅减抓；原前十鼓动毛国华（收尾6月末抓股1.2）已退出前十鼓动行列。

小米动作石头科技早期的“贵东说念主”，抓续减抓被市集解读为双忖度变化的信号，也激勉了对石头科技改日增永久景的担忧。不外，独创东说念主昌敬仍以20.99的抓股比例稳居大鼓动，适度权还算褂讪。

靠近这份休戚各半的收获单，石头科技将其定为“业务膨胀中的阶段参预”。解决层在投资者互动平台暗示，短期利润波动是人人化策略参预与居品结构升期的畴昔调养。

3月12日，AWE2026在上海开幕，石头科技聚拢展示扫地机器东说念主、洗地机、洗衣机三大品类全系旗舰居品。

在这次展会也出了多款新品，包括款轮足扫地机器东说念主G-Rover、全新旗舰扫地机器东说念主G30S Pro，以及A30 Pro Steam 2.0系列洗地机、Z1 Ultra洗烘体机、M1S Ultra迷你洗衣机。同期，石头科技与东说念主民日报健康客户端联发布《2026庭大地清洁法式白皮书》，逾越完善布局。

IDC阐昭着示，2025年石头科技以17.7的市集份额跑人人清洁机器东说念主域。其扫地机器东说念主品类市集份额达27.0，销量与销额均位列人人。奥维云网阐昭着示，2025年石头洗地机发达隆起，夺得“蒸汽洗地机”与“A30系列洗地机”市集领域寰宇双。

公司暗示将继续加速智能扫地机器东说念主与洗地机全价钱带布局，密集投放新品与新本领。国内市集依托“以旧换新”补贴政策，抓续化居品矩阵；国外市集加强建立、全价钱段掩盖及良好化渠说念运营，拓展新兴市集。

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